Kami baru-baru ini membuat daftar Saham Kelebihan Berat Badan & Kualitas Terbaik Morgan Stanley: 25 Saham Teratas. Pada bagian ini, kita akan melihat peringkat Spotify Technology SA (NYSE:SPOT) dalam daftar saham dengan kelebihan berat badan dan kualitas teratas.
Penutupan bulan September telah memperkuat perubahan paradigma di Wall Street. Dengan penurunan suku bunga pertama yang dilakukan oleh Federal Reserve yang dapat diharapkan oleh investor karena menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin, sejak pemotongan tersebut, indeks saham utama S&P dan indeks saham NASDAQ yang lebih luas masing-masing naik sebesar 2% dan 3%. Pemotongan suku bunga kini juga mengalihkan fokus Wall Street ke katalis besar berikutnya untuk pasar saham, yaitu musim laporan laba kuartal ketiga.
Untuk pasar yang telah menyentuh level tertinggi baru tahun ini karena kecerdasan buatan, musim laporan laba kuartal kedua adalah musim yang penuh kembang api. Narasi AI sempat goyah untuk sementara waktu setelah hasil yang beragam dari perancang GPU AI terkemuka di dunia dan industri semikonduktor memperhitungkan nasib saham manufaktur semikonduktor yang menempati peringkat ke-5 dalam daftar 12 Saham Teratas yang Harus Diperhatikan oleh Jim Cramer.
Dimulai dengan pembuat chip, pendapatan kuartal kedua mereka benar-benar penuh pertumpahan darah. Mereka melihat laba bersih non GAAP perusahaan turun sebesar 85% per tahun dan mengubah laba bersih GAAP tahun lalu menjadi kerugian non GAAP sebesar $1,6 miliar. Pada saat yang sama, margin kotornya turun sebesar 0,4 poin persentase, dan dalam contoh terburuk, perusahaan juga mengumumkan bahwa mereka akan menangguhkan dividen mulai kuartal keempat. Akibatnya, sahamnya merosot 30% setelah pendapatannya, dan sejak itu, kami telah melihat banyak laporan mengklaim bahwa perusahaan lain tertarik untuk mengakuisisinya.
Sedangkan untuk desainer GPU, pendapatannya pada kuartal kedua melonjak sebesar 122% – suatu pencapaian yang tidak kecil mengingat pendapatan kuartal tahun lalu adalah $13,5 miliar. Namun, meskipun pendapatan Q2 sebesar $30 miliar mengalahkan perkiraan analis sebesar $28,7 miliar yang didorong oleh pendapatan divisi pusat data AI yang melonjak sebesar 154% per tahun, saham tersebut turun sebesar 6% dalam perdagangan yang diperpanjang. Inti dari penurunan ini adalah panduan kuartal ketiga yang tidak terlalu baik sebesar $32,5 miliar (perkiraan analis adalah $31,77 miliar), margin kotor meleset sebesar 0,1 poin persentase, panduan margin Q3 meleset sebesar 0,5 poin persentase, dan penundaan GPU Blackwell untuk kuartal keempat. Bagi investor yang sudah khawatir tentang kemampuan AI untuk menghasilkan keuntungan, kehilangan margin khususnya tidak memberikan kenyamanan. Akibatnya, sejak laporan pendapatan dirilis, saham perusahaan turun 1%.
Namun, bank investasi Morgan Stanley membuat saham perancang GPU tersebut melonjak sebesar 6,8% pada bulan September dalam catatan bullish yang menyebutkan bahwa perusahaan tersebut dapat memperoleh $10 miliar pada kuartal keempat saja dari chip Blackwell terbaru. Peningkatan ini terjadi karena MS tetap konsisten dalam analisis pasar saham tahun ini. Tema utama yang telah diidentifikasi adalah pasar tenaga kerja, real estat komersial, dan perpecahan pasar saham antara saham berkapitalisasi besar dan kecil.
Pada bulan Juli, bank tersebut menyampaikan bahwa terdapat “ruang yang luas untuk meningkatkan kinerja ekuitas, namun hal ini memerlukan pemulihan siklis.” Dalam istilah yang lebih sederhana, ini berarti bahwa MS percaya bahwa agar saham-saham berkapitalisasi kecil dapat mengejar kinerja saham-saham berkapitalisasi besar, perekonomian harus memiliki kinerja yang baik. Jika Anda bertanya-tanya seberapa besar kesenjangan ini, data menunjukkan bahwa untuk saham-saham berkapitalisasi kecil dan menengah serta saham-saham berkapitalisasi besar yang berada di 20% teratas dalam hal margin arus kas bebas, saham-saham berkapitalisasi kecil dan menengah memiliki rasio harga terhadap pendapatan ke depan. sebesar 0,74x dibandingkan dengan kapitalisasi besar pada April 2024, yang cukup rendah jika dibandingkan dengan puncak April 2009 sebesar 1,62x. MS menegaskan kembali keyakinan ini dalam laporannya pada bulan Agustus, yang menyatakan bahwa kinerja yang lebih baik dari perusahaan berkapitalisasi kecil “membutuhkan percepatan pertumbuhan ekonomi dengan suku bunga yang lebih rendah. Meskipun data inflasi baru-baru ini dan penurunan suku bunga yang diakibatkannya mengarah pada batasan yang kecil, data ekonomi yang lebih lemah mungkin membatasi kinerja yang lebih baik.”
Namun, laporan MS pada bulan September menunjukkan hal yang berbeda. Laporan ini berfokus pada investasi energi ramah lingkungan dan infrastruktur di AS untuk menyampaikan bahwa hal ini dapat membantu beberapa segmen pasar saham Amerika yang biasanya bergantung pada pertumbuhan aktivitas ekonomi. Pengeluaran pemerintah melalui Inflation Reduction Act (IRA), Bipartisan Infrastructure Law (BIL), dan CHIPS and Science Act telah menghasilkan komitmen sektor swasta sebesar $500 miliar untuk berinvestasi di berbagai bidang mulai dari jalan raya, hingga manufaktur energi bersih dan industri berat.
Menurut bank tersebut, “Kebijakan pemerintah seperti UU CHIPS, UU Pengurangan Inflasi (IRA), dan UU Infrastruktur mensponsori pertumbuhan di banyak bidang manufaktur AS. Tren-tren ini dapat memberikan dukungan struktural sepanjang siklus pada bidang-bidang perekonomian yang secara tradisional sangat bersiklus.” Dari segi data, MS mengungkapkan bahwa meskipun pada tahun 2022, kapasitas manufaktur AS sebagai persentase dari output tahun 2017 berada pada ~126%, namun angka ini telah melonjak hingga hampir 129% pada tahun 2024.
Kini, musim laporan laba kuartal ketiga akan segera mulai membentuk cara investor memandang pasar. Data dari LSEG menunjukkan bahwa indeks unggulan S&P diperkirakan akan menghasilkan pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 5,4% selama Q3. FactSet lebih berhati-hati, karena mereka berpendapat bahwa indeks akan meningkatkan pendapatan sebesar 4,6% per tahun untuk menandai pertumbuhan kuartal keenam berturut-turut. MS berpandangan bahwa perekonomian harus terus menghasilkan data jika pasar saham ingin berkinerja baik.
Dalam podcast baru-baru ini, kepala investasi dan kepala strategi bank tersebut, Mike Wilson, menyampaikan bahwa “tingkat pengangguran perlu diturunkan dan gaji di atas 140.000 tanpa revisi negatif dibandingkan bulan-bulan sebelumnya. Sementara itu, saya juga mencermati beberapa variabel lain untuk menentukan lintasan pertumbuhan. Luasnya revisi pendapatan, yang merupakan proksi terbaik untuk panduan perusahaan, terus mengalami tren sideways untuk keseluruhan S&P 500 dan negatif untuk indeks saham berkapitalisasi kecil Russell 2000. Karena pola musiman, variabel ini kemungkinan akan menghadapi hambatan negatif pada bulan depan.”
Metodologi Kami
Untuk membuat daftar saham Kelebihan Berat Badan dan kualitas terbaik Morgan Stanley, kami memberi peringkat pada daftar 66 saham terbaru bank tersebut dengan peringkat Kelebihan Berat Badan, skor kualitas lebih tinggi dari median, dan revisi EPS satu bulan ke atas berdasarkan persentase revisi analis rata-rata satu bulan. Data rata-rata EPS bersumber dari Yahoo Finance per 26 September 2024, dan dipilih 25 saham teratas dengan revisi bukan nol persen.
Untuk saham-saham tersebut, kami juga menyebutkan jumlah investor hedge fund. Mengapa kita tertarik pada saham-saham yang menjadi tempat dana lindung nilai? Alasannya sederhana: penelitian kami menunjukkan bahwa kami dapat mengungguli pasar dengan meniru pilihan saham teratas dari dana lindung nilai terbaik. Strategi buletin triwulanan kami memilih 14 saham berkapitalisasi kecil dan berkapitalisasi besar setiap triwulan dan telah menghasilkan return 275% sejak Mei 2014, mengalahkan tolok ukurnya sebesar 150 poin persentase. (lihat lebih jelasnya di sini).
Niloo / Shutterstock.com
Teknologi Spotify SA (NYSE:SPOT)
Jumlah Pemegang Hedge Fund Pada Q2 2024: 88
Revisi % EPS Analis Rata-rata: -0,5%
Spotify Technology SA (NYSE:SPOT) adalah pemimpin pasar dalam industri streaming audio global yang semakin populer melalui internet. Spotify meningkatkan pengguna bersihnya sebesar 113 juta pada tahun 2023, dan yang lebih penting, pengguna premium sebesar 31 juta pada tahun 2023. Pertumbuhan tersebut, ditambah dengan fakta bahwa pengeluaran yang lebih tinggi akan meningkatkan pengeluaran, telah menjadi katalis positif bagi Spotify Technology SA (NYSE:SPOT ) harga saham. Sahamnya naik 95% tahun ini dan telah naik 7% sejak The Fed mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin. Kunci hipotesis Spotify Technology SA (NYSE:SPOT) adalah pertumbuhan pengguna, pendapatan per pengguna, dan portofolio artisnya. Posisi Spotify yang unggul dalam industri streaming, sebagaimana dibuktikan dengan basis penggunanya sebesar 626 juta, berarti Spotify Technology SA (NYSE:SPOT) dapat dengan mudah menarik musisi ke platformnya. Perusahaan ini telah berjalan dengan baik dalam menghasilkan pendapatan, dengan kuartal kedua ditandai dengan pertumbuhan pendapatan premium tahunan sebesar 21% dan pertumbuhan pengguna aktif bulanan yang didukung iklan sebesar 15% yang didorong oleh fitur-fitur seperti video berdurasi lebih panjang yang juga menjalankan iklan.
Baron Funds menyebutkan Spotify Technology SA (NYSE:SPOT) di dalamnya Surat investor Q2 2024. Inilah yang dikatakan perusahaan itu:
“Teknologi Spotify SA (NYSE:SPOT) adalah layanan musik digital global terkemuka, yang menawarkan streaming audio berdasarkan permintaan melalui langganan premium berbayar dan model yang didukung iklan. Saham Spotify naik, sebagian besar disebabkan oleh peningkatan margin kotor dan margin operasi yang mengesankan serta pengumuman kenaikan harga langganan. Mengingat proposisi nilai produk yang kuat, Spotify mulai menggunakan kekuatan penetapan harga setelah kenaikan harga awal tahun lalu yang hanya menghasilkan churn minimal. Pengguna terus tumbuh dengan kecepatan yang sehat meskipun ada dampak harga. Spotify juga terus berinovasi di sisi produk, dengan uji coba awal fitur AI generatif dan penambahan produk baru seperti buku audio, yang telah menunjukkan adopsi awal yang solid. Dari sisi biaya, Spotify berada pada jalur untuk meningkatkan margin kotor secara struktural, dibantu oleh pasar promosi artis dengan margin tinggi, meningkatkan kontribusi divisi podcast, dan pertumbuhan bisnis periklanan yang meningkatkan margin. Kami masih memandang Spotify sebagai pemenang jangka panjang dalam streaming musik dengan potensi menjangkau lebih dari satu miliar pengguna aktif bulanan.”
TEMPAT keseluruhan peringkat ke-19 ketika kita melihat saham-saham kelebihan berat badan teratas Morgan Stanley. Meskipun kami mengakui potensi SPOT sebagai investasi, keyakinan kami terletak pada keyakinan bahwa beberapa saham AI memiliki potensi yang lebih besar dalam memberikan imbal hasil yang lebih tinggi dan melakukannya dalam jangka waktu yang lebih singkat. Jika Anda mencari saham AI yang lebih menjanjikan daripada SPOT tetapi diperdagangkan dengan pendapatan kurang dari 5 kali lipat, lihat laporan kami tentang stok AI termurah.
BACA BERIKUTNYA: Peluang $30 Triliun: 15 Saham Robot Humanoid Terbaik untuk Dibeli Menurut Morgan Stanley Dan Jim Cramer Mengatakan NVIDIA 'Telah Menjadi Lahan Terlantar'.
Pengungkapan: Tidak ada. Artikel ini awalnya diterbitkan pada Monyet Orang Dalam. Semua keputusan investasi harus dibuat setelah berkonsultasi dengan profesional yang berkualifikasi.